美加息预期再度飙升 中美债市暗潮涌动

在美联储12月份加息预期不断走强的影响下,债券市场似乎已暗潮涌动。美国企业为了抢在加息前锁定数十亿美元的低息融资而大举发债,与此同时,以对冲基金为主的大型投机者则大举押注债券牛市即将走到尽头,做空美债的仓位已升至9年来新高。


橡树资本(OAKTREE)联席董事长霍华德·马克斯(HowardMarks)近日在接受《第一财经日报》记者采访时表示:“金融危机之后,美国第一个实施了规模庞大的刺激政策,这也使其成为第一个复苏的发达经济体。但在长期的低利率环境下,投资者进行投资,使得债券价格被推高,而美联储接下来的加息举措会对这些资产价格上升带来压力,投资的收益和回报会有所限制。”
与此同时,美联储加息预期的变化以及中国A股IPO将重启的重磅利空使中国同样面临“债牛”能否继续的观点出现碰撞。业内人士普遍认为,对于短期债券市场的持续上涨保持谨慎,而长期来看,在当前中国通缩压力下,适度宽松政策仍将使债市处于牛市之中。

美联储加息在即美债闻声而动

投资者对于债券市场态度的转变很大程度上取决于美联储是否将于12月推出首次加息举措,而从目前美国经济情况来看,这一可能性正在不断提高。
芝加哥商业交易所集团(CME)的FedWatch数据显示,市场参与者预计美联储12月加息的可能性已经飙升至69.8%,而此前(10月23日更新)只有36.6%。
受此预期影响,11月9日,美国国债价格大幅下跌,2年期国债收益率徘徊在五年半最高水准。与此同时,10年期国债同样出现价格下跌,收益率报2.322%。根据汤森路透数据,10年期国债收益率在非农数据公布后曾一度触及7月21日来最高的2.377%。
本周,美国财政部将陆续标售总计640亿美元国债。从周一标售的240亿美元三年期国债来看,投资者显然兴趣不大,得标利率为1.271%,是自2011年4月以来最高水平。
另一方面,对市场有着最敏锐洞察的对冲基金,已经开始大举做空美债。
美国商品期货交易委员会最新公布了截至11月3日的期货持仓数据,显示以对冲基金为主的大型投机者在一周内,将十年期美国国债期货的净空头(空头减多头)大幅增加了12.8万张合约,至16.4万张合约,创今年5月以来最高,同时空头仓位则升至57.1万张合约,创下2006年5月以来新高。
然而,在国债遭到冷遇的同时,美国公司债市场却因加息预期而变得异常火爆。汤森路透旗下的IFR预计,本周美国投资级别的公司债供应将达到250亿~300亿美元。
业内人士指出,由于美联储即将推出近十年来的首次加息,美国企业抢着赶在加息前锁定数十亿美元的低息融资导致大举发债,今年的企业债发行规模一举创下历史最高值。
数据提供商Dealogic表示,今年迄今为止,美国跨国公司通过“巨额发债交易”融资超过1320亿美元,较去年同期增长了超过四倍。这些跨国公司包括微软、惠普、联合健康集团等。


精彩评论 0

还可以输入100个字,评论长度3个中文字符以上
117843000:2018-02-18 12:37:57